此次回归A股创业板 ，十种B型的外形图片2026年上半年 ，
7月17日举报文章发布后，2026年上半年，累计募资超36亿港元的密集资本运作，从未判定股权归属属于刘培超。宋涛持有22.455% 。
但盈利能力的改善并不牢靠 。累计募资拟募资规模约合36亿港元。从4月27日获受理到正式上会 ，
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融资依赖与治理合规的三重博弈 ，2024年12月 ，27%用于产线建设 、2025年 ，越疆科技方面的回应 ，
双方各执一词 ，一封万字实名举报信骤然打破了这场资本盛宴的节奏 。究竟是主动布局还是融资依赖 ，在IPO审核的要紧节点出现这样的股权争议 ，原常务副总裁兼COO宋涛，2025年11月再次完成配售 ，募资用途标注为“40%用于技术开发 、【《正经社》出品】
CEO·首席探讨员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然
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争议的核心 ，但在市场看来 ，否则视为侵权
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，但无论过会与否 ，商业化变现却还没跟上 。投资有风险 ，资金投向仍是“技术研发 、带着几位校友在深圳南山区一间不到40平方米的公寓里起步 。但不能讲股权说不清的故事 。从头到尾没有向监管 、同比增幅84.73%至124.31% 。并不存在迫切的资金缺口 。一边是创业合伙人反目、越疆科技从港股到A股 ，顶着协作机器人第一股光环的越疆科技 ，占发行前总股本的2.86%。深圳市越疆咨询合伙企业（有限合伙）（下称“越疆合伙”）。
宋涛在举报信中称 ，预计营收3亿至3.3亿元 ，但永远掩盖不了治理的底层裂缝。港股IPO时 ，同比增长31.7% 。资本可以加速企业成长，是一个注册资本仅1万元的员工持股平台 ，
正经社分析师注意到 ，0.95亿元和0.84亿元；已倘若五年亏损 ，全程仅86天 ，但基数仍然很低 。 文丨詹詹编辑丨杜海 来源丨正经社（ID：zhengjingshe） （本文约为2200字） 【正经社“科技前沿”观察之92】 7月22日 ，直指越疆科技及实控人刘培超在A股招股书中存在重大股权瑕疵与虚假陈述，仅港股市场就通过首发+两次配售累计募资超24亿港元
。难免催生市场对重复融资的质疑 。 同样让市场惊讶的
， 从财务状况看
，宋涛应持有越疆合伙69.7373%的财产份额 ，在越疆科技的招股书中未能得到充分披露。渠道拓展”；如今A股IPO，2023年至2025年 ， 营收方面 ，股权纠纷撕开的治理漏洞
。招股书还注明：“宋涛于2021年3月离职后
，无论最终谁对谁错
，净筹资金10.22亿港元；仅隔4个月后 ， 招股书登记的数据，勿作投资建议
。 不过 ，中间47.2823%的份额“凭空消失” 。“刻意隐瞒上亿级股权权属争议” 。融资频率与规模远超共进业多数成熟公司 ， 正经社分析师察觉 ，均须获得授权并完整保留文首和文尾的版权信息 ，实现收入4.92亿元 ， 宋涛举报的数据 ，预计净亏损9000万至1.2亿元，同比增长59.7% 。但主业本身尚未实现稳定盈利 。亏损规模反而较2025年全年有所拉动
，账面现金储备远超有息负债 ，答案并不模糊
。2016年经人引荐加入，
越疆科技的创业故事始于2015年 。请求判令宋涛向刘培超转让上述份额。
港股上市刚刚7个月 ，2025年 ，公司及实际控制人与宋涛之间无未决诉讼或仲裁” ，也难怪有财经评论员直言其“融资力度之大 ，收盘下跌12.84% ，从2024年12月港股上市到2026年7月A股上会 ，成立以来已倘若五年亏损。
资本市场的逻辑很简单 ：一家公司可以讲亏损的故事 ，对持续融资的依赖度极高 。常务副总裁。举报人自称是越疆科技联合创始人 、但一个事实是确定的：这笔涉及上亿级股权价值的争议 ，一家年营收不足5亿元的未盈利企业 ，我们将持续进行价值察觉与风险警示
转载正经社任一原创文章 ，都为所有冲刺资本市场的科创企业敲响了警钟，是宋涛举报信中披露的股权争议细节。港股上市后 ，未依约退回所持越疆合伙22.46%的财产份额” 。研发投入在增强 ，
这种以亏养亏的模式 ，7月17日凌晨 ，则是2023年1月28日 ，入市需谨慎
钟爱文章的朋友请关注正经社 ，后出任COO 、越疆科技港股开盘即跳水 ，越疆科技的融资密度，深交所上市审核委员会将审议越疆科技的创业板IPO申请 。2021年至2025年累计亏损超过3.76亿元；预计将于2028年度实现扭亏为盈；截至2025年末 ，又拟募资12亿元人民币。
一边是一年半内三次融资 、搭建A+H双资本平台的战略布局” ，未分配利润为-3.45亿元。不排除存在过度融资嫌疑”。彼时 ，
越疆科技将回A募资解释为“抢抓产业窗口期 、对于一家以“H回A”标杆自居的公司而言，在IPO的要紧节点 ，短短一年半时间 ，投资收购 、2025年7月便启动股份配售 ，16%用于战略收购”；半年后的配售，资金宽裕仍持续大额融资 ，陷入了融资节奏与治理合规的双重争议 。
7月22日的上会审议 ，越疆科技和刘培超“全程刻意隐瞒这份《越疆合伙变更承诺函》的存在 ，是举报指控不属实且存在严重误导性；公司此前曾于2023年11月提起诉讼 ，以18.8港元/股的发行区间下限价登陆港交所主板 ，2025年研发投入1.15亿元，报23.22港元/股 。
股权争议之外 ，同比增长94.65%至114.12% ，这场合伙人反目 、是刘培超持有越疆合伙53.067%财产份额 ，但核心投向高度重合 ，正处于用主业利润“反哺”未来赛道的阶段 ，在同期拟IPO企业中格外突出。用一年半时间完成了三次大规模融资 ，毛利预计1.4亿至1.7亿元 ，扣非后净亏损1.4亿至1.7亿元 。
与之形成强烈反差的是经营体量 。都是一个不容回避的治理瑕疵 。公司对此解释为具身智能赛道的专项研发投入 。但事实是法院只是裁定该纠纷不归该院管辖 ，
三次融资表述不同 ，资产负债率已降至15% ，本平台仅提供信息存储服务 。推进速度远超市场平均水平。
出人意料的是 ，净亏损分别约为1.03亿元 、